5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存(cú一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？n)款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大(d一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？à)行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下(xià)行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？