北京(jīng)时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了(le)来自全球投资者(zhě)5个(gè)多小时(shí)的互动提问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在(zài)股东会(huì)上表示(shì)，他和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消(xiāo)费(fèi)者行为对(duì)苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一(yī)时(shí)间获(huò)取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克(kè)希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三(sān)个(gè)阶段的交易(yì)，第一(yī)个阶(jiē)段价(jià)格很(hěn)好(hǎo)，第二个(gè)阶(jiē)段由于(yú)他们去(qù)年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要(yào)比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做的(de)很好，我们有很多(duō)产品供应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道多元化(huà)，我们(men)希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于(yú)是(shì)否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球(qiú)做(zuò)过(guò)很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了(le)方向，但(dàn)后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔力(lì)也不(bù)是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关(guān)于电(diàn)影(yǐng)和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的(de)来(lái)临，客流量(liàng)减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到(dào)了微软(ruǎn)对(duì)其的收(shōu)购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为(wèi)他们(men)已经做得非常(cháng)出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积(jī)极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是(shì)愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但即(jí)使这笔(bǐ)收(shōu)购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的(de)习(xí)惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们(men)不(bù)知道未来趋势(shì)会如(rú)何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么是正(zhèng)确的价(jià)格，我们可(kě)以在消费者行为方(fāng)面做一定(dìng)的预测(cè)，以(yǐ)及(jí)它对(duì)企(qǐ)业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有(yǒu)投资(zī)者对(duì)于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来(lái)表(biǎo)示，这(zhè)笔投(tóu)资(zī)是没(méi)问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路、能(néng)源和(hé)喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万(wàn)美元买(mǎi)第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔(ěr)在一(yī)个(gè)季度内快速买(mǎi)入(rù)卖(mài)出台积电的原(yuán)因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他看来(lái)台积电是世(shì)界范围内管理最完善(shàn)且(qiě)最(zuì)重要的(de)公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与(yǔ)了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看(kàn)来，目前我们(men)没有一家公司可(kě)以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的(de)回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高(gāo)估(gū)就能成(chéng)为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的智商可能(néng)会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我们的(de)不同之(zhī)处(chù)在于，我想要的不多(duō三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我(wǒ)不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂热(rè)，致力于(yú)解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)内，我和(hé)查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年(nián)的(de)年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自(zì)世界各(gè)地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大(dà)的(de)资(zī)金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表示，人工智(zhì)能虽然可以做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但(dàn)这类(lèi)产品(pǐn)仍不(bù)完善(shàn)，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌(zhǎng)控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会(huì)在降低(dī)，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机会在(zài)相对降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源(yuán)等(děng)领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些(xiē)原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在这其(qí)中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但(dàn)还远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能(néng)源向新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了(le)非常多的投入。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点(diǎn)请关注证券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在经历能(néng)源行(xíng)业的变(biàn)革，全(quán)球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希(xī)望能(néng)够在全国的(de)每一个州制定不同的计划(huà)，然后将(jiāng)这(zhè)些计划(huà)进(jìn)行整合。我们也(yě)将我们的(de)目标进行了(le)同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是(shì)我们(men)在公共事业方面希望能够取(qǔ)得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来(lái)怎样的(de)经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万(wàn)美元，这是(shì)法(fǎ)令的(de)规定，但(dàn)这不(bù)是美国的(de)行(xíng)为方式，就像他们不会让债务上限导致世(shì)界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公众(zhòng)解释为什么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特(tè)：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的(de)

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来的(de)情(qíng)况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父(fù)亲(qīn)在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这(zhè)些年来(lái)，银(yín)行系(xì)统发生(shēng)了(le)很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明(míng)智的事情，就(jiù)是(shì)成立(lì)联邦(bāng)存款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责(zé)任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次保证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了(le)很多钱(qián)的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批(pī)评(píng)美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不(bù)是(shì)垃(lā)圾(jī)。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二(èr)次(cì)世界大(dà)战中付(fù)出(chū)了代价(jià)。我们(men)每(měi)个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我们(men)购买了最初(chū)所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防(fáng)债(zhài)券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要(yào)恪守旧(jiù)的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样(yàng)的新发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们(men)不知(zhī)道会(huì)发生什么，因为(wèi)在目前(qián)的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你(nǐ)遵循(xún)健全(quán)的(de)银行投资(zī)方法，不做别人做的(de)一些风险(xiǎn)性事情，银行可能是一个(gè)非常(cháng)不(bù)错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案(àn)》没(méi)有通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银(yín)行，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对(duì)货币失去信(xìn)心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到(dào)任(rèn)何其他(tā)货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍(bào)威尔(ěr)（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们(men)更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们(men)的(de)财政政策(cè)。当(dāng)疫情(qíng)发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道(dào)需(xū)要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它失控。人(rén)们(men)会对货币失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无(wú)法预测(cè)，但(dàn)我们知道(dào)这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技(jì)术(shù)公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释，盖(gài)可在技(jì)术方面(miàn)需(xū)要(yào)做的(de)工作(zuò)要(yào)比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一(yī)季(jì)度还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从来就不(bù三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失(shī)情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中(zhōng)心的空洞(dòng)化却是(shì)非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多(duō)人(rén)。建(jiàn)筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人(rén)们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临(lín)的机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密(mì)切关注这一团队(duì)的(de)运营指标，其(qí)中不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不(bù)是(shì)短期专注于在20年内达到某一(yī)运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投(tóu)资决(jué)定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在(zài)生活(huó)中谁都不想成为一个没(méi)有感情的(de)人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定(dìng)时成为(wèi)一个(gè)没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更(gèng)多的企业(yè)，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需要花任何(hé)钱(qián)。我们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过(guò)300亿美元的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对持(chí)有的超过1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们(men)感兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我们可(kě)以做到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格，收购(gòu)一家(jiā)价(jià)值(zhí)1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人(rén)能(néng)像我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但(dàn)问题是(shì)，我们(men)收(shōu)购的机会是(shì)非(fēi)常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们(men)的(de)股东可(kě)能(néng)会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期(qī)利(lì)润和长期防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特(tè)对(duì)此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有(yǒu)一(yī)个美好的事业(yè)。好(hǎo)的(de)企业不(bù)多，但我们(men)确实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可(kě)以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试(shì)图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业(yè)的技(jì)术趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资(zī)人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我的工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他(tā)一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷格是做出最终决(jué)定的那个人。未来(lái)我们还(hái)需要更多(duō)的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会让他(tā)们(men)接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀在于(yú)从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔有很多很优秀的(de)经(jīng)理人，相对其他(tā)大型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能(néng)够做的(de)更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出(chū)的(de)十大最佳(jiā)保险经理人之(zhī)一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么(me)频繁了(le)，但他绝对(duì)是(shì)世(shì)界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参(cān)观五大商社(shè)。“我(wǒ)去那里的(de)部分原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些(xiē)企业(yè)，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一(yī)些令(lìng)人难以置信的(de)投资机会(huì)，一直(zhí)是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们(men)对五大商社的两(liǎng)天走访是(shì)非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希(xī)尔的发(fā)展愿景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限(xiàn)的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日(rì)依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是一个(gè)国家的资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来(lái)更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格(gé)继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回(huí)购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同(tóng)时对(duì)股东(dōng)和公司自身(shēn)的运营产生益处(chù)，如(rú)果资本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么(me)不通过回(huí)购来提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们(men)会(huì)成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人(rén)生(shēng)的路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不适合所有(yǒu)人(rén)。如果你(nǐ)想要你的(de)孩子(zi)拥(yōng)有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观(guān)，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕(yù)家(jiā)庭，它(tā)们在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存在(zài)各自的问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并(bìng)没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这(zhè)在以后会(huì)很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查(chá)理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很简单，比如(rú)花(huā)钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要(yào)比赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少；避免身边有能量(liàng)的人(rén)和活动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果你能做到(dào)这一切，那(nà)你一定会(huì)成功。如(rú)果做不到(dào)，成功就需要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝(bǎo)在运气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务中(zhōng)没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业(yè)。每天早上(shàng)起(qǐ)床(chuáng)时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟(zhōng)的(de)路程，这是(shì)非常理想的工(gōng)作环境，没(méi)有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下(xià)一些非常有说服力(lì)的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱(ài)的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试想下，到哪(nǎ)里再找一(yī)本书(shū)在(zài)其(qí)领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么