本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模(mó为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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