近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严重，对(duì)于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤(méi)焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等(děng)多(duō)因素共(gòng)同(tóng)作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国(guó)内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱(ruò)复(fù)苏”，这也使(shǐ)得(dé)黑色系商品交易(yì)需求利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较(jiào)大(dà)增(zēng)长。根据海关总署(shǔ)统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了(le)国(guó)内(nèi)煤企的(de)议(yì)价能(néng)力(lì)，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的(de)同(tóng)时(shí)，黑色终(zhōng)端需(xū)求表(biǎo)现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的(de)负反馈担忧。综(zōng)上所述(shù)，焦炭(tàn)成本端、需(xū)求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支(zhī)撑(chēng)不足，多因(yīn)素(sù)共振带(dài)动焦炭期货主力合约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮下跌，并不是(shì)自(zì)身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)变，致使(shǐ)煤价自(zì)年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期，钢价(jià)承压(yā)回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材(cái)料端(duān)传导。因(yīn)此，在失(shī)去成本支(zhī)撑(chēng)、下(xià)游施(shī)压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本(běn)周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出(chū)升水现货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期套利需(xū)求增(zēng)加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对(duì)焦炭则(zé)保持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开(kāi)始提(tí)涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国(guó)内焦企生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润(rùn)会(huì)因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化企业(yè)的副(fù)产品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能(néng)力偏(piān)低(dī)，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大(dà)幅(fú)亏损或需(xū)求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复(fù)产，日(rì)均铁(tiě)水产量尚(shàng)保持(chí)在(zài)偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处(chù)于往年(nián)同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则处于较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格局(jú)，煤焦的(de)议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商进口积(jī)极性较低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也处于主动(dòng)限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量依(yī)然维(wéi)持接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供(gōng)需格局大(dà)概率仍将明(míng)显宽松，且蒙(méng)煤实际生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预(yù)计进(jìn)口量会得(dé)到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而(ér)估(gū)值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减(jiǎn)量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢材需求依(yī)然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再次(cì)加重其(qí)供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目前煤(méi)焦有三条(tiáo)主(zhǔ)线：一是(shì)焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负(fù)反馈风险并未化解；三(sān)是海外衰(shuāi)退预期(qī)如(rú)何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月(yuè)地(dì)产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期(qī)来看也是(shì)易(yì)跌难涨(zhǎng)。

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