今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人(rén)士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红200克是几两 200克是多少毫升水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、200克是几两 200克是多少毫升央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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