北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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