全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全(quán)权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在(zài)今(jīn)年一季度的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季(jì)度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大(dà)重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一(yī)季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其(qí)第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相(xiāng)对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球对(duì)美元去杠杆化的(de)推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国(guó)央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济(jì)和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了斯(sī)也称，在大部(bù)分西(xī)方国家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了(le)折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺激政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续(xù)承(chéng)压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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