金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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