5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户(hù)留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期(qī)存款之(zhī)间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基金在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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