近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而腰围88是多少 腰围88是多少码在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比201腰围88是多少 腰围88是多少码9年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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