金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖(tá唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖(t唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗áng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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