昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全(quán)押(yā)注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布(bù)了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处(chù)于供大(dà)于(yú)求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于(yú)第一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市(shì)场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和(hé)出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整(zhěng)为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经(jīng)济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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