财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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