金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)音域划分从低到高，人声音域划分累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎ音域划分从低到高，人声音域划分o)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在(zài)低位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 音域划分从低到高，人声音域划分