本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务(wù)相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)年定开、嘉实北交所精(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是(shì)北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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