在股市高点成立的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)类定开基金(jīn)密(mì)集(jí)迎(yíng)来开放日，近三个月即将开放的产品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满(mǎn)两(liǎng)年亏(kuī)损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开基金的(de)整体破净率与(yǔ)基(jī)金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素有关(guān)。其中，高点成(chéng)立(lì)是基金(jīn)破(pò)净(jìng)的重要原(yuán)因。同时(shí)，他朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(tā)们(men)也建议(yì)基(jī)金公(gōng)司要更加前(qián)瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户(hù)利(lì)益(yì)和导(dǎo)向开展(zhǎn)产品的布(bù)局和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定(dìng)开(kāi)权益基金(jīn)开放(fàng)

　　破净(jìng)率超30％朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗trong>

　　近日，华(huá)南一家基金公司发布公告称，根(gēn)据(jù)基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合同的有关规(guī)定，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定(dìng)期开(kāi)放基金(jīn)最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触发(fā)基(jī)金合同终止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金(jīn)合(hé)同》，并按照《基金合同(tóng)》约定(dìng)履行基金(jīn)财产清算程序，无(wú)须召开基(jī)金份额持有人(rén)大会(huì)。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金(jīn)合同生效(xiào)后，若登(dēng)记机构完成每个开放期最后一(yī)个开放日的(de)申购、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时，基金的基金份(fèn)额持有人数量(liàng)不满200人(rén)或者基金资产净(jìng)值低于五(wǔ)千(qiān)万(wàn)元，基金管理人在履行相(xiāng)关(guān)监(jiān)管报告和(hé)信息披(pī)露程序后终止基金合(hé)同，无需召开基金(jīn)份额持(chí)有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一季报(bào)，该只(zhǐ)偏(piān)债混(hùn)合型(xíng)基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立(lì)以(yǐ)来两(liǎng)年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前破净产品(pǐn)（统计复权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产品(pǐn)成立两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来(lái)看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评(píng)价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平(píng)对(duì)此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日(rì)临近，为了应(yīng)对基(jī)金集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基(jī)金(jīn)的投资(zī)策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可(kě)能会有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距(jù)离开(kāi)放(fàng)日越远(yuǎn)，整体上破(pò)净率可能有增加趋(qū)势。当然，整(zhěng)体破净(jìng)率情况也与基金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资策(cè)略，以及统计样本数量等(děng)众(zhòng)多(duō)因(yīn)素有(yǒu)关(guān)。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人也(yě)分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基(jī)金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点(diǎn)成立是(shì)基金(jīn)破净(jìng)的重要(yào)原因；另一方(fāng)面，8、9月份到(dào)期(qī)的定开基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明(míng)显上涨，破(pò)净率(lǜ)仍(réng)较高，可(kě)能也与基金的发行节(jié)奏存(cún)在(zài)关(guān)系。

　　建(jiàn)议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场(chǎng)高点避(bì)免(miǎn)盲(máng)目规模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观察，从(cóng)近三(sān)月即(jí)将迎来开放的定期开放(fàng)式基金来看，多数成(chéng)立于(yú)2020年(nián)下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基(jī)金破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从基金发行(xíng)角(jiǎo)度而言，权益市场高点时基金发(fā)行相(xiāng)对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做(zuò)；但从投资者而(ér)言，高(gāo)点(diǎn)入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至出(chū)现大幅(fú)下(xià)跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高点时要(yào)保持冷(lěng)静，相对(duì)谨慎发行(xíng)产品，不盲目(mù)追逐市(shì)场热点，克服(fú)短期盲(máng)目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户利益导向进(jìn)行产品(pǐn)布局和发行。此(cǐ)举既可以保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益，也可以树立基金公司(sī)良(liáng)好口碑，有利于基金(jīn)公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴(bàn)随着较高的风险。一方面，近(jìn)两(liǎng)年权益市场(chǎng)的整(zhěng)体波动增大(dà)，风(fēng)格轮动现(xiàn)象加剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不(bù)同投资范围的基金收(shōu)益(yì)率差距较大。另一(yī)方面，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活(huó)性限制很可(kě)能会(huì)影响产品未来的超额收益。同时(shí)，优质资(zī)产的(de)资金容(róng)量(liàng)通(tōng)常有(yǒu)限，且短期(qī)快(kuài)速上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金经理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖(gài)更(gèng)多投(tóu)资机会，调整投资(zī)分布(bù)，也(yě)可能会增加错(cuò)判的风(fēng)险，对获取超(chāo)额收益(yì)影响很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负责人(rén)也建议基金(jīn)公司前瞻(zhān)性布局产品，并将(jiāng)规模(mó)控制(zhì)在基金经理能力(lì)范围内，高点成立的产品(pǐn)，如果通(tōng)过均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局(jú)，避(bì)免单押一个赛道，并通过抓取阶段(duàn)性(xìng)投资机会、控制回(huí)撤等方法，也能在中长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开(kāi)放式权(quán)益类基金表现不及预(yù)期，近一年(nián)新成立的定开权(quán)益类基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低(dī)迷(mí)。

　　“定开基金表现不(bù)及(jí)预期时，投资者(zhě)的心态会受到一定(dìng)程(chéng)度的影响，甚至可(kě)能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发(fā)基金的(de)购买意愿可(kě)能会下(xià)降(jiàng)。” 上述(shù)基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也(yě)认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经(jīng)理更好施(shī)展投资决策，有效阻止投资者频繁交易等方面具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市场波动影响，跌破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金(jīn)发(fā)行时，一(yī)是要避(bì)免高位发行，二是要(yào)做好(hǎo)投资者教育(yù)。”孙(sūn)桂平称。