金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核(hé)心建议。

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