“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线6华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗5国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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