编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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