编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字>

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字ong>从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）