AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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