今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随(suí)着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什(shén)政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修(xiū)订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风(刚结婚是不是会天天做fēng)险：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些刚结婚是不是会天天做经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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