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鸡的三合生肖是什么属鸡的6合生肖是什么生肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

鸡的三合生肖是什么属鸡的6合生肖是什么生肖　　低估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初(chū)以来(lái)的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的(de)分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家(jiā)战(zhàn)略，相关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市(shì)场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造(zào)业(yè)作为(wèi)国家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块鸡的三合生肖是什么属鸡的6合生肖是什么生肖上市公司更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。