周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上(shàng)周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算(suàn)，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间(jiān)到(dào)上(shàng)周5个交易(yì)日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复(fù)疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基(jī)指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业(yè)，可(kě)能会继续(xù)受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构(gòu)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等(děng)权(quán)重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求叠加经(jīng)济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资(zī)金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南(nán)方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

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　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银abo文是什么意思 abo文是谁发明的基金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一季报(bào)陆续披露(lù)，非银金融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净(jìng)利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持(chí)续(xù)推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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