金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期(q使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ī)下滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思jīn)属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注(zhù)调(diào)整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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