今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)东隅已逝桑榆非晚是什么意思至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ东隅已逝桑榆非晚是什么意思)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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