个(gè)人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投(tóu)资者的(de)深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践。时值(zhí)个(gè)人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备(bèi)保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富(fù)的(de)机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客(kè)户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对(duì)自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服务和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目(mù)标客(kè)群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提(tí)高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场。如今，个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)已然成为券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多(duō)层次(cì)金融(róng)需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类(lèi)服(fú)务(wù)方(fā中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ng)面，会根据国(guó)家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客(kè)及(jí)投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的(de)认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上(shàng)门(mén)服务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客(kè)户分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类别很(hěn)难做(zuò)到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的(de)保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突(tū)破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是(shì)明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无(wú)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先(xiān)增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有(yǒu)的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗(liáo)应急(jí)资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的(de)个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河(hé)证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则(zé)基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银(yín)河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募(mù)基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服务体系均(jūn)是(shì)公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的(de)新(xīn)服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普及度和(hé)客户(hù)认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本(běn)养老保险之外多(duō)一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解个人养老金业务的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金业务的(de)开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即(jí)使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级(jí)的产品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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