财(cái)联社4月29日讯（编辑 笠晨(chén)）“一口牙县城一(yī)套(tào)房”、“一口牙一辆宝马车”……这(zhè)些生活(huó)中经常听到的玩(wán)笑话，透露出“种牙贵”让人望而(ér)却步的无奈现实(shí)。近(jìn)日，北京、河北(běi)、浙(zhè)江、四川(chuān)等多(duō)地医(yī)保部门发布公告，于4月20日落(luò)实口(kǒu)腔(qiāng)种植(zhí)医疗服务收费、种植体集中带量采购(gòu)、牙(yá)冠竞价(jià)挂(guà)网“三位一体(tǐ)”的综合治理(lǐ)措施，单颗种(zhǒng)植(zhí)牙的价格降低一(yī)半左右。网友直呼：再(zài)也不用担心“口腔刺(cì)客(kè)”了！

　　“我们(men)在临床工作中(zhōng)，也看到不少患(huàn)者延迟了(le)种牙(yá)计划(huà)，就在等集采政策(cè)落地(dì)。”中华(huá)口腔医学会种植专委(wěi)会常委满毅告诉南方周末记者，“集采后的种植牙(yá)将(jiāng)为更多(duō)患(huàn)者(zhě)减轻医疗(liáo)负担，不再让患者‘望牙兴叹’”。根据(jù)国家医保局披露(lù)，本次(cì)集采(cǎi)汇聚全(quán)国近1.8万家医疗机构(gòu)的(de)需(xū)求量(liàng)，达287万套种植体系统，约占国内年种植牙数(shù)量（400万颗）的72％，预(yù)计每(měi)年可节约患(huàn)者费用40亿元左右。随着医疗服务价(jià)格相关规定(dìng)出台，三级(jí)公(gōng)立医院常(cháng)规种植牙医疗服务价格为单(dān)颗4500元。

　　第四次全国口(kǒu)腔(qiāng)流行病(bìng)学(xué)调查(chá)结(jié)果显示(shì)，65岁-74岁老人当中有86％存在牙缺(quē)失。新(xīn)京报贝壳(ké)财经(jīng)记者走访发现，多家北(běi)京民营连锁口腔(qiāng)机构在4月1日(rì)即开始(shǐ)了“集采价”的种植(zhí)牙促销，价格已低至3000多元/颗，并表示“降价不降质”。此(cǐ)外，规范整合后(hòu)的山(shān)东省口腔种植医疗服务价格(gé)项目4月(yuè)1日正式落(luò)地实施。当天，“随着牙冠、种植(zhí)体等集(jí)采(cǎi)价格落地(dì)执行(xíng)，种(zhǒng)植牙相关的咨询量、问诊量(liàng)、手术量都大幅(fú)增长(zhǎng)，其(qí)中手术数量(liàng)比之前(qián)增(zēng)加(jiā)80％-90％。”济南市口腔医院副院长、副(fù)主任医师解建立说。

　　集采的靴(xuē)子落地，种植牙行业(yè)是否会再度站上(shàng)风口(kǒu)？“预计未(wèi)来国(guó)内(nèi)的种植(zhí)牙数量(liàng)，有望(wàng)从(cóng)目前每年400万颗，增(zēng)长到每年1000万颗以(yǐ)上。”专家(jiā)告诉南方周末记者，他认为(wèi)这个(gè)目标或(huò)许一年后就能实现(xiàn)。而对于起(qǐ)步较(jiào)晚(wǎn)的国产种植牙耗材(cái)厂商(shāng)而言，集采是压力也(yě)是机(jī)会。一位国(guó)产种植(zhí)牙企业代(dài)表透(tòu)露(lù)，尽管国产(chǎn)品(pǐn)牌产品(pǐn)拥有一定的(de)价格优势，但(dàn)销孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(xiāo)售(shòu)份额占有率尚不(bù)足10％，本次集采后很难(nán)快(kuài)速放量或实现(xiàn)“国(guó)产替代”。但对于(yú)临床应(yīng)用时间短(duǎn)、案例少的国产种植(zhí)牙来说，整个种植(zhí)牙市场规(guī)模的扩大，将(jiāng)有(yǒu)助于企业积累更多(duō)的临(lín)床(chuáng)应用(yòng)数(shù)据和案(àn)例，对未来(lái)长期的(de)应用(yòng)和研发会有(yǒu)一定帮助。

　　▌种(zhǒng)植牙纳入(rù)集采带动国内耗材需求爆增 口(kǒu)腔CBCT迎拐点(diǎn)

　　受益于老龄化(huà)和支付能力提高，近年来种植牙需求呈现爆发式(shì)增长。根(gēn)据(jù)牙博士招股说明(míng)书，2020年国内种植(zhí)牙市(shì)场规模为431亿元(yuán)，2015-2020年(nián)复合增速为(wèi)22.07％，预计(jì)2030年市场(chǎng)规模(mó)将增(zēng)至1911亿元，2020-2030年复合增速为16.06％。

　　种(zhǒng)植牙产业链中包(bāo)括上游(yóu)设备(bèi)和耗材(cái)企业：种(zhǒng)植类如华(huá)西(xī)口腔科技中心等；修(xiū)补类(lèi)如正海生(shēng)物、奥精(jīng)医疗(liáo)等；设(shè)备类如口(kǒu)腔全景机和锥(zhuī)形束投照计算机重组断(duàn)层影像设备(bèi)的美亚光电等；数字软件类如(rú)3shape等，以及他们的上游(yóu)陶瓷块(kuài)厂(chǎng)商爱尔创(chuàng)（国瓷(cí)材料）等。中游为(wèi)器械经销商：松佰牙科等；下游为口腔医疗机构如(rú)通策(cè)医(yī)疗、拜博口(kǒu)腔等。

　　浙商证券孙建等人(rén)在3月20日(rì)发布的研报中(zhōng)表示，种(zhǒng)植牙集(jí)采(cǎi)降价后，其渗透(tòu)率有(yǒu)望得到快(kuài)速提(tí)升，同时(shí)加速(sù)国(guó)产(chǎn)口腔CBCT等检测设备需(xū)求(qiú)释放。中游(yóu)设备(bèi)美亚光电、朗视(shì)仪器是国(guó)产口腔CBCT设备龙头(tóu)。种植牙渗(shèn)透(tòu)率提升，民营医院和(hé)诊所的设(shè)备需求弹性更(gèng)大，国产设(shè)备依托(tuō)性价比(bǐ)优势聚焦民营市场。口(kǒu)腔CBCT上游核心(xīn)零部件上市公(gōng)司主要为奕瑞科技、康众医疗(liáo)。

　　▌种植牙集采(cǎi)“短(duǎn)兵相接” “牙茅”面临(lín)一(yī)场硬(yìng)仗

　　正所谓“金眼(yǎn)银(yín)牙铜骨头”，在A股市场里，牙(yá)科一直都被投(tóu)资者视为(wèi)坡长雪厚的(de)黄金赛道，关于牙科的(de)纯正上市公司只有通(tōng)策医疗(liáo)这一家。也正是因为如此，自通策医疗借(jiè)壳上市(shì)以来，其(qí)便一直(zhí)备受(shòu)资金的追捧(pěng)，被(bèi)投(tóu)资者(zhě)奉为(wèi)“牙(yá)茅”。然而，通策医疗最近几年在资本市(shì)场走势一路下(xià)行，前年最风光的时候曾触顶1300亿元市值，而不(bù)到2年的(de)时间(jiān)内(nèi)市值蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财报数据(jù)来(lái)看，种植业务位列通策(cè)医疗五大业务板块增(zēng)速第一位。对通策医疗来说，种植牙业务是不(bù)可或缺的(de)市场。业内(nèi)人(rén)士透露，一旦种(zhǒng)植(zhí)牙耗(hào)材被集采，通策(cè)医(yī)疗(liáo)的盈利能(néng)力很(hěn)可能受影响。面对激烈竞争的(de)市(shì)场，大型口(kǒu)腔连(lián)锁机构失去了此前(qián)集团(tuán)采购优势，与公立(lì)医院及(jí)其他民营口(kǒu)腔(qiāng)机构(gòu)站在同一起跑线，大幅降价(jià)势在必(bì)行(xíng)，这也将(jiāng)影(yǐng)响种植(zhí)牙最(zuì)终利润率(lǜ)。

　　通策医(yī)疗面对的最大的(de)问题是，怎么能把这些增量转化(huà)为(wèi)自己(jǐ)的增量(liàng)。竞争(zhēng)来自参(cān)与集采(cǎi)的1.8万(wàn)家医疗机(jī)构，其中有1.4万家民(mín)营医疗(liáo)机(jī)构，占总(zǒng)数的(de)80％。想要获(huò)得足够量(liàng)的种植牙，一要(yào)有覆盖(gài)面足够(gòu)广的口腔机构，二得(dé)有(yǒu)足(zú)够多(duō)的医(yī)护人员。“种植(zhí)牙放量一直是(shì)其(qí)所期待的一(yī)件事。”3月23日，通策医疗董秘处的回复直截了当。2022年通策医(yī)疗发布(bù)的财报中提及——医护人才储备，这也是其这两年(nián)最(zuì)重要的战(zhàn)略布局。

　　通策医疗(liáo)在调(diào)研(yán)内容纪(jì)要中提到(dào)，宁口(kǒu)2022年上(shàng)半年营收增长(zhǎng)3％，净利(lì)润下降是由于2022年(nián)新增了40名医(yī)生(shēng)储备，增加的(de)人力成本(běn)影响了900万元利润(rùn)。通(tōng)策医疗2022年三季度财(cái)报中提到，为“后集采”时代准备(bèi)，让90％以上(shàng)的专家都在支(zhī)持蒲公英(yīng)医院快速发展，目标是让蒲公英医院在最短的时间成为当地第(dì)一的口腔医院(yuàn)。值得注意的是(shì)，通策医疗的重磅项目(mù)“蒲公英计(jì)划(huà)”在2018年提(tí)出(chū)，被公司视(shì)为“未来(lái)五年(nián)重要的发展计划”。而如今，目(mù)前(qián)来看，该计划仍处筹(chóu)备或(huò)培(péi)育(yù)期，2022年上半(bàn)年蒲公(gōng)英分(fēn)院贡献收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前(qián)三(sān)季度贡(gòng)献收入2.98亿元，新增蒲公英分院净利率仅为8.5％。

　　此外，通策医疗董秘提到，这(zhè)几年相关医生(shēng)的储备已(yǐ)经足够(gòu)了，“（种植牙）量再增长10倍也够”。“以价(jià)换量更容(róng)易形成规(guī)模效(xiào)应。目前种植牙渗透率低，随着价(jià)格差异化(huà)定价，总量的快速增加(jiā)仍有望形成规模的较高增(zēng)长(zhǎng)。”这(zhè)是通(tōng)策医(yī)疗(liáo)2022年底在机构调研(yán)时的观点。一位(wèi)长期关注消费医疗(liáo)的行业人士分析，通策医疗(liáo)的(de)主(zhǔ)要市场仍在浙江(jiāng)，但(dàn)即使(shǐ)在浙江，面对(duì)接下来激烈的种植牙市场，也没(méi)有绝对优势，“确(què)实是一(yī)场硬仗”孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好g>。

　　“即使没(méi)有集采，未来种(zhǒng)植牙也会慢(màn)慢从一个高毛(máo)利业务(wù)变成低毛利业(yè)务。因(yīn)为这(zhè)一部分对医生的技术要求(qiú)并没有那(nà)么高(gāo)，主要靠的是设备(bèi)定位、辅(fǔ)助软件和三维建模。所有的(de)口腔诊(zhěn)所(suǒ)都能做，没有(yǒu)那么(me)深的护城河，所以市场(chǎng)竞争会比较(jiào)激(jī)烈(liè)。”关注(zhù)口腔赛道的(de)投资人说。

　　对于中国的(de)民营口腔医院市场而言，集采消息和盈利曲线(xiàn)下降关系也不(bù)大。“其实在(zài)集采消息(xī)出来之前，民营口腔(qiāng)诊所就因为价格战(zhàn)的原因，自己就(jiù)把价格压(yā)下来了。低于4500元的种植(zhí)价(jià)格，在(zài)业内其实已经比(bǐ)比皆是。”口腔诊(zhěn)所从业者如是说(shuō)到。目前，很多民营(yíng)口腔诊所面临着巨大的经营压(yā)力(lì)，面对高昂的诊所房租、水电以及(jí)人工(gōng)费用等，其(qí)实利润(rùn)不算(suàn)高。有医疗投资(zī)机构工作人员曾表示(shì)，目前80％的(de)民营连锁口腔机构(gòu)都处(chù)于亏损状态。

　　▌天价种植牙神话(huà)破灭 牙科诊所或大(dà)批(pī)退出

　　有业(yè)内人士(shì)给(gěi)予了(le)一个乐观的预测，当集采降(jiàng)低价格后，原本属(shǔ)于改(gǎi)善型医疗需求(qiú)的种植牙，将会成为百姓们的基本(běn)需求——几十亿颗失(shī)牙的市场(chǎng)会打开。这几(jǐ)乎奠(diàn)定了一个薄利多销的局(jú)面。但这并不(bù)是在所有牙科诊所(suǒ)都会发生的局面。当耗(hào)材价格下降(jiàng)后，牙医利益(yì)会受到直接冲击(jī)。“在大(dà)部分诊所(suǒ)里，医生收(shōu)入是和耗材挂钩(gōu)的。这和(hé)骨科心脏支架集采(cǎi)的影响类似，医生的工作(zuò)量加大不说，收入会减少(shǎo)。”业内人士表示最担(dān)心的是到底能不能以价换(huàn)量。如果薄利了，但最终(zhōng)没有多销，经营可(kě)能难以为继(jì)。

　　牙科是医(yī)院(yuàn)所(suǒ)有科室中(zhōng)，最适合独立执业的。即便在(zài)改(gǎi)革(gé)开放之前，全(quán)国(guó)各地的个(gè)体牙(yá)医也不在少数(shù)。国家卫生统(tǒng)计年鉴显示，2020年(nián)全国(guó)民营口腔医(yī)院、诊(zhěn)所(suǒ)加起来有(yǒu)66000多家，提(tí)供的口腔医疗服务占(zhàn)到总(zǒng)量69％左右。民营口(kǒu)腔医(yī)院或诊所的一大特点(diǎn)就是连锁率(lǜ)特(tè)别(bié)低，只有约4.8％，绝大部(bù)分牙科诊所都(dōu)是“个体户”。牙科特别依赖医生的个人能力(lì)，牙医(yī)独立执业会比(bǐ)其(qí)他专科容易很多(duō)。

　　“种植牙的(de)暴利在上游的厂家，到(dào)了终(zhōng)端诊所，利润空间很微薄(báo)，还(hái)没有算上房租(zū)、水(shuǐ)电、折旧。”业内人士认为(wèi)，假如耗(hào)材降价(jià)，但没有(yǒu)带来体量的增长，薄(báo)利(lì)了之后(hòu)又没多销，就形成(chéng)了一个悖论。当(dāng)收入不(bù)足以支(zhī)撑过高的运营(yíng)成本时，一些诊所(suǒ)不(bù)得不关停退(tuì)市。长远来(lái)看，种植牙是整个口(kǒu)腔治(zhì)疗(liáo)过程中，应(yīng)对(duì)牙(yá)齿缺(quē)失时最(zuì)后的办法，更重要(yào)的是提(tí)高公(gōng)众对口腔(qiāng)卫生的关注意(yì)识(shí)。“世界(jiè)卫生(shēng)组织提出(chū)的‘8020’标准，是(shì)希望在(zài)80岁的时候每个人都有20颗以(yǐ)上(shàng)的好(hǎo)牙齿，而(ér)不是20颗种植牙(yá)。”业内人士如是(shì)说。