财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年5公里是多少米 5公里是多少步一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明5公里是多少米 5公里是多少步显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(du5公里是多少米 5公里是多少步àn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发(fā)和(hé)发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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