编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jià180kg等于多少斤 180kg等于多少磅n)恰(qià)好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 180kg等于多少斤 180kg等于多少磅