近期市场风向变动，北向资金调仓换(huàn)股，外资基金(jīn)也(yě)纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大(dà)基金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车产业链(liàn)

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基(jī)金(jīn)大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材(cái)料中并未(wèi)解释为(wèi)何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，施(shī)罗(luó)德对中国新能源(yuán)车产业链的(de)看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气候变化(huà)的(de)影(yǐng)响日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳(tàn)行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资者(zhě)提供(gōng)了(le)重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对(duì)成品车(chē)辆的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多(duō)人不知(zhī)道的(de)是，全球2022年销售的(de)所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电动车(chē)基础设施最完(wán)善的国家(jiā)之一(yī)。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均(jūn)一个公(gōng)共充电桩对(duì)应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中建(jiàn)立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电(diàn)动汽车中用于(yú)电池和(hé)电机温(wēn)控(kòng)的(de)关键组件的(de)生(shēng)产商。该(gāi)公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门(mén)行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包(bāo)括(kuò)特(tè)斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继(jì)续占据市场份额(é)——在法(fǎ)规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截(jié)至3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、东方财富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义动力电池(chí)企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池行业的(de)龙头企业，宁(níng)德(dé)时代于2023年一季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流入较多的其它个(gè)股还(hái)包(bāo)括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出较(jiào)多的个股包括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代(dài)所处的(de)位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇(yù)一(yī)是(shì)电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，这方(fāng)面(miàn)它的市场份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业发展与政府的(de)脱(tuō)碳(tàn)计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁(níng)德时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有的投资者，他们的判(pàn)断也(yě)可(kě)能(néng)是错的。例如，若未来新的(de)电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势(shì)不(bù)复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时代和(hé)电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义wēi)微减(jiǎn)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有的前(qián)十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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