中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shē海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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