如果要论二季度迄今，全(quán)球(qiú)股票(piào)市场(chǎng)中最(zuì)为靓丽的(de)一道(dào)“风(fēng)景线”，那么(me)显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股今(jīn)年以(yǐ)来的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内已(yǐ)累(lèi)计上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是(shì)在(zài)全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨(zhǎng)全(quán)球？对于许多(duō)国际(jì)市场的(de)投(tóu)资者而(ér)言，近来提到日(rì)股的优异(yì)表(biǎo)现，脑(nǎo)海中第一(yī)时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈(liè)投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进一步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内人士开始注(zhù)意(yì)到这一(yī)全(quán)球(qiú)第三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮(lún)爆发(fā)背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出(chū)现让日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其(qí)实也(yě)正(zhèng)是其他人(rén)眼下正在看到的，人(rén)们对日(rì)股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前已经连续第六周成(chéng)为了日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大(dà)规模的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易所的(de)数据(jù)，在截至5月12日(rì)的最近一(yī)周内，海(hǎi)外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系(xì)统(tǒng)不(bù)稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者似乎(hū)看到了(le)日本股市作(zuò)为避险(xiǎn)地(dì)的(de)“稳(wěn)定性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象(xiàng)正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳(wěn)定在(zài)1美(měi)元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商社(shè)的(de)增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对(duì)投资日本(běn)产生了更多(duō)的兴趣。

　　高(gāo)盛日(rì)本公司(sī)就表示(shì)，近来已受到了(le)越来越(yuè)多(duō)平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投(tóu)资者在看到(dào)日本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查(chá)其中的原因(yīn)，他们的(de)建仓买入又进一(yī)步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值得留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲特(tè)上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押注高股(gǔ)息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资(zī)，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲(fēi)特(tè)相信(xìn)美国的增长潜(qián)力(lì)，但过度集中(zhōng)会(huì)产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市(shì)的回报(bào)率是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股市(shì)对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对(duì)美(měi)国债务上限的担忧可(kě)能也刺(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱cì)激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日(rì)本股市，以(yǐ)此作为避(bì)险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的(de)一(yī)份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票维(wéi)持(chí)超配，并(bìng)偏向银(yín)行、金(jīn)融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对(duì)日(rì)本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年(nián)虚假的曙光和(hé)令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元(yuán)化分散投(tóu)资的(de)需(xū)求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市场？日本市(shì)场(chǎng)的吸(xī)引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于(yú)治理标(biāo)准的提高，以及企业(yè)部门(mén)推动向股东(dōng)返还(hái)现金。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已大幅增(zēng)加，在截至(zhì)今年3月的财年(nián)中(zhōng)，日本(běn)企业宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日元(10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱yuán)（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的(de)这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这一比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市净率等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市(shì)提供了更(gèng)坚实的(de)底部(bù)和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业(yè)在(zài)意识到(dào)资本成(chéng)本的前提(tí)下推进经营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推出了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经营(yíng)计划和股票回(huí)购，股(gǔ)价随后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建(jiàn)设株式会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内(nèi)的(de)日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报(bào)时，也均宣布(bù)了新的(de)股票回购(gòu)计划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本(běn)上市公司的回购(gòu)规模将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股(gǔ)票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看(kàn)到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份(fèn)，厘(lí)清经(jīng)常(cháng)令(lìng)人困惑(huò)的交(jiāo)叉(chā)持股，并在定期公开(kāi)会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励(lì)意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还(hái)要多”，这是(shì)股市充(chōng)满活力表(biǎo)现的最大单一(yī)原(yuán)因(yīn)。他们对提高股本回报率有着坚定(dìng)的(de)态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基(jī)10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植田和男(nán)上月(yuè)已走马上任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的(de)货(huò)币宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植(zhí)田(tián)和男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半年还在持(chí)续加(jiā)息(xī)，并(bìng)已(yǐ)被迫在(zài)物价与经济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难(nán)抉择。继(jì)续宽松的日(rì)本央行眼下依然(rán)处(chù)于能让(ràng)海(hǎi)外投资(zī)者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的(de)表现目前也相对更为(wèi)稳健。日(rì)本内阁府17日(rì)公布(bù)的数据显示，今(jīn)年前三个月(yuè)日本(běn)国内(nèi)生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来(lái)新高。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽(kuān)旅(lǚ)行(xíng)限(xiàn)制，4月(yuè)商(shāng)务和休闲外(wài)国(guó)游客人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策(cè)略师(shī)在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松等(děng)积极(jí)因素，日本这个世界第(dì)三大经(jīng)济体的(de)前景十分(fēn)强劲。

　　值得(dé)一提的(de)是，从经济合作与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日本目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯(wéi)一(yī)一个超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要(yào)的汽(qì)车行业(yè)预计利(lì)润(rùn)将增长。以内需为导向的企业正受益(yì)于入境游增长的前(qián)景，而大型银行也获(huò)得了丰厚的收益。预计日本股市(shì)到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值仍处于低(dī)位吸引了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善均提振(zhèn)了市场，而(ér)企业财报(bào)的不(bù)俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱