今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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