大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶(jiē)段性失(shī)去(qù)靠配置获(huò)取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现(xiàn)持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此期(qī)间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明(míng)显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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