华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产(ce的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数hǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公(gōng)司，其交易(yì)价格(gé)均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎne的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也(yě)在(zài)报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相信激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīne的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数g)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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