一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到E年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思TF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资(zī)者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅(fú)发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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