今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点阿富汗改名现在叫什么且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)阿富汗改名现在叫什么市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年阿富汗改名现在叫什么，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的(de)机(jī)会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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