近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(s发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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