财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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