AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ā意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音n)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了(le)新能(néng)源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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