今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大京j属于北京哪个区的车行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一(yī)季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是(shì)芯片京j属于北京哪个区的车(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用京j属于北京哪个区的车(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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