5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行(xín认真地还是认真的写作业，认真的与认真地g)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的认真地还是认真的写作业，认真的与认真地政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度(d认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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