金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读进行(xíng)衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

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