近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)无法企及是什么意思，不可企及是什么意思于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确无法企及是什么意思，不可企及是什么意思定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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