金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的(de)流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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