金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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