华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们(men)投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司(sī)发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式uì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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