分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(为什么复兴号很少人买tí)升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择为什么复兴号很少人买考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。为什么复兴号很少人买p>

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