衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日(r选择复句例子十个，选择复句例子5个ì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表现或(huò)显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚选择复句例子十个，选择复句例子5个(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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